Расставшись с американской мечтой, ?Северсталь? сумела показать рекордную рентабельность.

В I квартале рентабельность ?Северстали? по EBITDA оказалась рекордной за всю историю компании ? 25,1% (предыдущий максимум был в 2007 г. ? 24,1%). Выручка ?Северстали? в январе ? марте по сравнению с IV кварталом не изменилась ? $3,7 млрд (к I кварталу 2010 г. выросла почти на 36%), EBITDA увеличилась на 4% до $934 млн (рост к 2010 г. в 1,7 раза). Чистая прибыль компании составила $531 млн. Год назад у нее был убыток ? $785 млн из-за переоценки итальянской Lucchini; в октябре ? декабре убыток составил $352 млн из-за переоценки выставленных на продажу американских заводов.

Evraz Group, раскрывшая вчера основные показатели I квартала (выручка ? $3,9 млрд, EBITDA ? $740 млн), такой рентабельностью похвалиться не может. Ее результат ? 19%. Другие металлурги пока не отчитывались, но, по консенсус-прогнозу Bloomberg, лидером по этому показателю в отрасли останется НЛМК с 26,1%, а аутсайдером ММК с 17,8%.

Впрочем, несмотря на рекорды, ?Северсталь? на LSE вчера подешевела на 0,3% (индекс FT Russia сократился на 1,3%). Рынок ждал, что ?Северсталь? улучшит свои показатели, объясняют аналитики RMG в обзоре. Результаты ?Северстали? оказались близки к консенсус-прогнозам: Bloomberg прогнозировало выручку компании в $3,8 млрд, EBITDA ? $921,9 млн, рентабельность по этому показателю ? 24,4%, прибыль ? $497 млн.

?Северсталь? начала повышать эффективность, как только перестала включать в свои результаты итоги нерентабельных американских заводов. С учетом их показателей в III квартале 2010 г. рентабельность компании по EBITDA была 19,1%, а в IV квартале, как только результаты заводов перестали включаться в итоговые, подскочила до 24%. О продаже Renco Group нью-йоркского финансиста Айры Реннера 100% акций трех сталелитейных заводов ? Sparrows Point, Warren и Wheeling, а также 50%-ной доли производителя кокса Mountain State Carbon ?Северсталь? объявила в марте. Российская компания раскрывала, что $125 млн получит деньгами, $100 млн ? векселями, а остальное составляют долги компании, которые берет на себя покупатель. В отчете ?Северсталь? уточнила, что окончательная сумма сделки будет определена в течение 120 дней после ее завершения. Предварительно менеджмент ?Северстали? оценивает сумму сделки в $156,4 млн.

В следующих трех кварталах рентабельность ?Северстали? благодаря интеграции в сырье и высокой рентабельности золота может достичь 29-31%, считает аналитик БКС Олег Петропавловский. Компания впервые отдельно раскрыла данные золотого и ресурсного (уголь и железная руда) дивизионов. Уже сейчас в структуре выручки доля дивизиона ?Стальной ресурс? (добыча угля и железной руды) ? 20% ($764,4 млн), золота ? 6,5% ($244 млн). Но основную часть выручки ? 64,6% ($2,4 млрд) ? по-прежнему приносит дивизион ?Российская сталь?, объединяющий российские сталелитейные и трубопрокатные активы. Зато по доле в EBITDA сырьевой и стальной дивизионы сближаются: EBITDA ?Стального ресурса? ? $323 млн (34,5%), золота ? $135,1 (14,5%), а ?Российской стали? ? $434 млн (46%).

Акции в дело

?Северсталь? продаст казначейские акции ? 0,2% от капитала, чтобы снизить долг, раскрыла компания. Вчера на LSE такой пакет стоил $41 млн. Осенью 2008 г. скупка этих бумаг обошлась ?Северстали? в $26,3 млн.

?Северсталь?

металлургический холдинг

Основной владелец ? Алексей Мордашов (82%).

капитализация ? $16,6 млрд.



Александра ТЕРЕНТЬЕВА
Ведомости, ? 88, 18 мая 2011